AI摘要

前三季度中國經濟在壓力下保持了平穩運行。

文：蔡彤娟

國家統計局近日發布2026年前三季度國民經濟運行數據。據初步核算，前三季度國內生產總值（GDP）達1,071,071億元人民幣，按不變價格計算同比增長4.6%。在全球經濟復蘇乏力、國內房地產深度調整的背景下，中國經濟頂住多重壓力實現平穩增長，既有總量企穩的基本盤，也有結構優化的新亮點，同時內需不足、市場信心偏弱等問題仍待破解，經濟回升向好的基礎仍需進一步鞏固。

從運行節奏看，經濟呈現「前高、中緩、三季度企穩」的走勢。一季度GDP同比增長5.0%，二季度受高基數與內需走弱疊加影響回落至4.3%，三季度回升至4.5%，環比增長1.2%，邊際改善信號清晰，經濟運行整體保持在合理區間。季度企穩的背後，三次產業均保持增長、協同發力：第一產業增加值增長3.7%，夏糧早稻總產量達17,904萬噸，秋糧生產形勢良好，全年糧食有望再獲豐收，農業「壓艙石」作用穩固；第二產業增加值增長3.8%，規模以上工業增加值同比增長5.3%，工業生產的韌性成為經濟平穩運行的重要支撐；第三產業增加值增長5.2%，佔GDP比重接近六成，對經濟增長的貢獻率最高，服務業修復的持續性逐步增強。

工業高端化升級態勢明確

在供給端，最突出的特徵是新質生產力培育成效加快顯現，工業高端化升級態勢明確。前三季度，裝備製造業、高技術製造業增加值分別同比增長10.2%和14.3%，增速分別快於全部規模以上工業4.9和9.0個百分點，對工業增長的帶動作用持續提升。具體到產品層面，3D打印設備、鋰離子電池、工業機器人產量同比分別增長62.5%、39.5%、29.1%，新興製造業保持高速擴張，產業升級的動能不斷積蓄。與此同時，工業效益同步改善，1至8月規模以上工業企業利潤總額同比增長15.7%，實現了生產擴張與效益提升的良性循環。

服務業方面，現代服務業增勢強勁，租賃和商務服務業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，增加值分別增長12.3%和10.4%，9月服務業生產指數同比回升至4.8%，較上月加快0.7個百分點，服務業商務活動指數重回擴張區間，景氣度穩步修復。

外貿強、消費緩、投資弱

在需求端，呈現「外貿強、消費緩、投資弱」的分化格局，結構性亮點與下行壓力並存。外貿是前三季度最大超預期亮點，貨物進出口總額同比增長18.8%，其中出口增16.4%、進口增22.3%，9月當月進出口總額增速進一步攀升至27.5%。值得注意的是，中國的貿易結構持續優化，民營企業進出口佔比達到56.9%，機電產品出口佔比64.3%，對共建「一帶一路」國家進出口增長17.1%。

消費市場溫和恢復，社會消費商品和服務零售總額同比增長2.6%，其中服務零售額增長5.0%，顯著快於商品零售；通訊器材、糧油食品等品類銷售較快，網上零售、鄉村消費增速領先，消費結構向服務型、品質型升級。但也要看到，限額以上單位商品零售額同比下降1.8%，居民消費意願偏弱、大宗消費低迷，內生動力仍待增強。

同時，投資方面壓力突出，固定資產投資同比下降7.2%，其中房地產開發投資下降20.6%是主要拖累，基建、製造業投資均有回落，民間投資下降10.4%，民營經濟預期偏弱。但投資結構持續優化，知識產權產品投資增長9.3%，高技術產業投資增長4.9%，二手房交易面積增長10.7%，顯現結構性修復信號。

民生領域較穩定

在民生保障維度，就業、物價總體穩定，居民收入平穩增長。具體來看，前三季度全國城鎮調查失業率平均值為5.2%，與上年同期持平，9月較上月小幅回落，就業形勢總體穩定。同時，居民消費價格（CPI）同比上漲0.9%，扣除食品和能源的核心CPI上漲1.1%，物價保持溫和上漲態勢，既無明顯通脹壓力，也未出現通縮風險，為宏觀政策調控留出了空間。另外，全國居民人均可支配收入實際增長4.4%，居民收入增長與經濟增長基本同步。其中，農村居民人均可支配收入實際增長5.6%，快於城鎮居民2個百分點，收入分配結構持續改善，民生保障有力有效。

總體來看，前三季度中國經濟在壓力下保持了平穩運行，高質量發展的方向沒有變，結構轉型的步伐沒有停，新動能的成長正在逐步對衝傳統領域的下行壓力。但同時，也要清醒認識到，內地需求不足的矛盾仍較突出，房地產市場調整尚未見底，民間投資信心偏弱，外部環境的不確定性依然較多，經濟穩中向好的基礎尚需鞏固。

作者為中國人民大學重陽金融研究院研究員

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圖：IC photo